海外投资者配置人民币债券，又多了一种选择。
10月中旬，银河-工行-中国外汇交易中心“一带一路”债券指数ETF在新加坡交易所（下称“新交所”）挂牌，支持新元和离岸人民币交易。新交所表示，这是在新加坡证券市场上市的首只“一带一路”主题人民币债券ETF。
通过买入基金份额，投资者即可参与一篮子相关人民币债券的投资。基金在新加坡交易，所跟踪的债券指数则覆盖中国境内银行间债券市场的相关人民币债券。
元股证券:ygzq.hk这只产品的推出，也与新交所对投资者需求的观察有关。
新交所集团董事总经理陈庆在接受华尔街见闻采访时表示，投资者对通过ETF等透明、便捷的工具进行配置越来越感兴趣。“我们观察到区域投资者对人民币资产的兴趣正逐步从战术性配置转向长期配置，同时对固定收益领域的关注也在上升。”
新交所集团董事总经理陈庆
对新交所而言，增加人民币债券产品，既要找到适合的底层资产，也要让海外投资者能够通过熟悉的方式参与。这只ETF正是围绕这两端展开。
人民币债券的新入口该ETF跟踪中国外汇交易中心编制的CFETS-银河证券一带一路主题债券指数。指数涵盖在中国银行间市场交易、与“一带一路”相关的债券，包括符合条件的主权发行人、国际企业及多边开发银行发行的熊猫债券。
熊猫债是境外发行人在中国境内市场发行的人民币债券。通过这类债券，境外机构可以在中国境内债券市场筹集人民币资金；这次上市的ETF则在投资端增加了一条渠道，让海外投资者能够通过在新加坡挂牌交易的基金，参与中国境内相关人民币债券配置。
“一带一路”是产品的投资主题，投资者实际持有的是基金份额，基金跟踪的是债券指数。理解这一点，也就能看清这只产品如何把一个较为宽泛的主题转化为具体的投资组合。
对投资者来说，ETF带来的直接变化，是无需自行逐只买入、调仓底层债券。
陈庆表示，直接投资中国境内银行间债券市场，涉及开户、交易、结算及组合管理等安排。而通过ETF，投资者可以获得一篮子相关债券的投资敞口，由基金管理人承担具体投资运作。
指数化的方式，也让投资范围有了可供追踪的依据。投资者通过同一只产品参与债券组合，基金则根据指数及投资策略进行管理。
这种参与方式，回应了陈庆所说的工具需求：投资者希望配置人民币固定收益资产，也希望减少逐只交易、管理债券所涉及的操作。此外产品支持新元和离岸人民币交易，也进一步提升了投资者的便利性。
基金背后，是多家机构的分工协作。中国外汇交易中心负责指数编制与样本维护，银河证券新加坡担任基金管理人，工行新加坡提供投资顾问服务，新交所提供挂牌交易基础设施。
陈庆认为，这次合作的经验，在于把由中国外汇交易中心编制的人民币债券指数，与新加坡的产品设立、上市交易机制连接起来。指数编制与维护、基金管理、离岸金融服务各自发挥作用，也为今后开发更多主题固定收益产品提供了合作基础。
配置需求走向多元在新交所看来，人民币债券ETF面对的需求，正在从单一机构客户扩展到更多类型的投资者。
陈庆提到，新交所ETF市场近年来的一项结构性变化，是散户参与度明显提升。
截至2026年上半年，散户占新交所ETF总资产管理规模的比例已超过四成，通过数字平台、定期储蓄计划和退休计划进行的ETF投资规模持续增长。
这一数据反映的是新交所整个ETF市场的参与结构。陈庆据此指出，包括人民币债券在内的ETF需求已不局限于机构，散户同样对可挂牌交易、可小额参与的固定收益产品存在需求。
投资者更广泛的参与，也对产品供给提出了不同要求。对于交易所，除了增加资产种类，还需要提供不同的投资主题和参与方式，让投资者能够将产品纳入已有组合。
新交所的ETF此前已覆盖股票、房地产投资信托基金（REITs）、大宗商品和固定收益等类别。随着这只“一带一路”债券ETF上市，其ETF数量增至60只，资产管理总规模约210亿新元。
在中国内地相关资产方面，新交所也已挂牌多只挂钩中国内地股票指数和人民币债券的ETF。此次新产品进一步细化了固定收益领域的选择，让投资者可以围绕“一带一路”主题进行配置。
陈庆表示，这只ETF一方面丰富了新交所的固定收益产品线，另一方面也让投资者在同一市场配置中国内地相关股权资产和人民币固定收益资产时，有了更多选择。
关于产品的增加，以及跨境指数合作相互衔接。陈庆介绍道，截至发稿，中新ETF互通机制下已有11只ETF挂牌。新交所将继续探索股权、固定收益及主题类ETF，并深化与中证指数、中国外汇交易中心等机构的合作。
其中，人民币债券、熊猫债和绿色主题固定收益，是新交所关注的产品方向。通过开发指数，再推动指数转化为ETF等可投资产品，新交所希望继续丰富境外投资者配置中国内地相关人民币资产的工具。
这只“一带一路”债券ETF提供了一个具体起点。随着中国相关股票和债券产品逐渐丰富，新交所的下一步，是在已有资产类别中增加更细的主题选择，满足投资者对人民币资产日益多元化和长期化的配置需求。
以下为对话原文：华尔街见闻：新交所近年来持续丰富ETF产品线。您如何定位这只“一带一路”债券指数ETF在新交所现有产品体系中的作用？
陈庆：这是新交所上市的首只“一带一路”债券指数ETF，也是中国境外首单“一带一路”主题人民币债券ETF。它进一步丰富了新交所为国际投资者提供的中国相关投资产品的选择，在新交所全面的资产工具基础上，帮助投资者能够更精准地围绕主题进行中国资产配置。
就产品体系而言，“一带一路”债券指数ETF的作用体现于对内、对外两个层面：
对新交所而言，“一带一路”债券指数ETF丰富了固定收益产品线，完善了多元资产平台布局。 作为多元资产交易所，新交所ETF产品此前已覆盖股票、REITs、大宗商品、固定收益等多个资产类别，这只“一带一路”债券指数ETF的上市，不仅使得新交所可投资于中国资本市场的产品范围进一步扩大，同时支持以新元与离岸人民币计价进行交易，也为区域投资者提供了更灵活的交易选择。随着该产品挂牌，新交所ETF总数增至60只，资产管理规模约210亿新元，巩固了新加坡作为离岸人民币投资国际门户之一的地位。
对市场而言，这只ETF使“中国资产一站式配置”趋于完整。 银河-工行-中国外汇交易中心“一带一路”债券指数ETF跟踪中国外汇交易中心定制的CFETS-银河证券一带一路主题债券指数，标的涵盖主权发行人、国际企业及多边开发银行发行的人民币债券，并包括熊猫债券。作为连接中国与全球资本市场的桥梁，新交所已挂牌多只挂钩中国股票指数和人民币债券的ETF，而此次ETF的上市，为投资者提供了通过交易所便捷投资与中国“一带一路”倡议相关的多元化人民币债券组合的新渠道，国际投资者得以在同一市场实现对中国股权与固定收益资产的多元化配置，投资选择更加丰富。
华尔街见闻：此次新产品由新交所、CFETS、银河证券新加坡及工行新加坡共同参与。您认为各方合作中最具创新意义或可复制的经验是什么？
陈庆：此次合作充分体现了新加坡作为连接国际资本与中国市场的重要国际金融中心和离岸人民币华尔街见闻所发挥的桥梁作用。
作为由中国指数基础设施、中资资管机构、离岸顾问银行及国际交易所四方协同落地跨境债券ETF，创新和可复制经验主要有三点：
第一，中国权威指数源头和新加坡产品落地的完整链路打通。指数由中国外汇交易中心CFETS定制编制，保证底层资产标的权威性；再由中资机构在新加坡设立ETF产品，新交所提供挂牌上市、交易、流动性基础设施，实现“中国在岸资产‑中国在岸指数‑新加坡离岸ETF产品‑国际投资者”的完整闭环。
第二，各方发挥各自禀赋的分工协作模式。CFETS负责指数编制与样本维护；银河证券新加坡承担基金管理人，完成离岸产品设立运作；工行新加坡分行发挥离岸人民币清算、固定收益市场经验担任投资顾问；新交所提供交易所上市交易生态。将指数开发、基金管理、离岸金融服务、交易所基础设施能力组合在一起，降低跨境创新产品的落地门槛。
第三，将政策主题转化为市场化、可投资的产品。将一带一路、熊猫债这类政策框架下的主题与市场热点，转化为被动指数化ETF产品，既呼应双边金融合作方向，又完全遵循市场化产品逻辑。这套多方协作模式，也契合 JCBC 中新双边合作联委会第二十一次会议提出的深化指数与 ETF 互联互通合作的方向，未来可以复制到更多主题固定收益、跨市场指数 ETF 开发。
华尔街见闻：对海外投资者而言，通过新交所挂牌ETF配置中国银行间债券市场，相比其他投资渠道，主要便利体现在哪些方面？
陈庆：这只ETF为国际投资者提供了更便捷、更透明、更高效的渠道参与中国固定收益市场。
对许多国际投资者而言，直接投资中国银行间债券市场仍涉及开户、交易、结算及组合管理等操作安排。而新交所上市的ETF，将为投资者带来以下几个方面的便利性：
第一是准入门槛的降低。国际投资者可以通过在新交所挂牌的ETF，获得一篮子“一带一路”相关人民币债券敞口，无需自行完成每只底层债券的交易及组合管理。
移动股票配资第二是简化组合管理分散风险。以“一带一路”债券指数ETF为代表的指数ETF，通过指数化方式持有一篮子债券，实现了风险分散化，并且大幅降低了国际投资者研究、交易、调仓的管理成本。
第三是交易的透明度和灵活性。 ETF在交易所实时报价、盘中交易， 为投资者提供更加便捷的交易方式；投资者可以清晰了解底层资产。同时，包括“一带一路”债券指数ETF在内的ETF，支持新元和离岸人民币两种货币交易，投资者可以使用本地货币参与，不需要额外处理跨境资金划转和换汇。
第四是新加坡具备的成熟金融生态。新加坡已建立起完善的金融生态，目前已汇聚两千多家家族办公室、四百多家私募创投、以及一千二百多家基金管理公司，资管规模达六万亿新元。在新加坡监管框架下运作，投资者身处熟悉的法律、托管、信息披露环境，便于现有投资组合与风控体系的管理。
华尔街见闻：这只ETF同时提供新元和离岸人民币交易。新交所观察到的区域投资者对人民币资产和中国固定收益产品的需求，近年有哪些变化？
陈庆：我们观察到区域投资者对人民币资产的兴趣正逐步从战术性配置转向长期配置，对固定收益领域的关注也在上升。与此同时，投资者越来越倾向通过ETF等透明、便捷的工具进行配置，因此人民币债券ETF等产品正受到更多关注。
与此同时，新交所ETF市场近年来的一个结构性变化是散户参与度提升。截至2026年上半年，新交所ETF总资管规模中散户占比已达四成以上，通过数字平台、定期储蓄计划和退休计划进行的ETF投资规模持续增长。这意味着包括人民币债券在内的ETF需求不再局限于机构投资者，散户层面对“可挂牌交易、可小额参与”的固定收益产品存在真实需求。
在这一背景下，以新加坡为离岸人民币华尔街见闻推出的“一带一路”债券指数ETF，为投资者提供了一个便捷、透明的人民币固定收益配置工具，回应了市场需求的变化。
华尔街见闻：从更长周期看，新交所希望通过这一产品，在连接国际资金与中国资本市场、推动新加坡离岸人民币市场发展方面发挥怎样的作用？未来还会重点关注哪些跨境产品机会？
陈庆：新交所将持续发挥立足亚洲的多元资产平台价值，做好跨境市场的联通纽带。面向未来，新交所将持续落实中新资本市场合作战略，重点关注几类跨境产品：
1. 持续推动中新 ETF 互联互通生态发展：中新ETF互通机制已经历三年发展，现有11只ETF挂牌上市。未来，新交所将持续探索股权、固定收益、主题类ETF的创新，推进JCBC提出的扩大ETF互通产品供给，丰富双向投资渠道。
2. 深化联合指数创新：延续与中证指数、CFETS等机构的指数合作，继中证新交所亚洲新兴市场科技指数、中证新交所亚洲精选100指数系列之后，开发更多跨市场、主题型联合指数，并推动指数落地为 ETF 等可投资产品，打通“指数 产品 投资”链条。
3. 拓展固定收益类跨境投资产品：围绕人民币债券、熊猫债、绿色主题固定收益，探索更多ETF、指数挂钩产品，发挥新加坡作为离岸人民币门户优势。
作为连接国际资本与中国市场的重要桥梁，新交所将继续发挥国际离岸人民币中心之一的作用外汇行情数据平台，推动更多跨境ETF及固定收益产品创新，为全球投资者提供更便捷、高效地参与中国资本市场的渠道。“一带一路”债券指数ETF作为中国境外首单“一带一路”主题人民币债券ETF，是这一长期发展方向的重要里程碑。
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